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自今年開始，不管是美國、歐洲或者是中國，都準備採升息、或者是資金緊縮政策，對債券有偏好的投資人，即需要信用貸款率利有不同的策略因應利率波動。面對這樣的環境，施羅德2021到期新興市場美元優選主權債券基金經理人王瑛璋建議投資人，只要以目標到期債應戰，就可輕鬆以「三不一沒有」核心策略，對抗債市震盪。

合庫公教信用貸款率利比較

從今年開始，不管是美國、歐洲或者是中國，都準備進入升息、或者是資金緊縮的環境，債市恐會面臨波動。另一方面，債券市場持續走多、價格頻頻走高，使得市場也出現雜音，部分投資人擔心，債券投資到底該何去何從？王瑛璋是施羅德齊下三檔目標到期債券基金的經理人，有長達二十年的債券投資經驗。他解釋，不管是面對什麼樣的利率變動環境、或者是投資人憂心債券價格一直處於高點、未來難免會震盪，但債券的好處是能「領息」，因此不似股票，有所謂價格過高有修正至合理價格的問題。持有債券，就算價格有波動，但因為債券有息收，長期持有下來仍能有不錯的整體報酬，也因此看到今年以來資金持續湧入。

只不過，如欲持有債券，建議還是回歸最簡單的投資本質，也就是採「目標到期債券投資策略」。王瑛璋指出，「目標到期債券基金」的特殊之處為募集成立後便停止申購，之後經理人會嚴選債券，持有絕大多數債券至到期日為止，一旦債券到期，便返還投資人屆時基金之淨資產，基金則解散。他強調，此類基金的投資方式，非常類似於直接投資債券，也是真正能幫助投資人掌握收益。王瑛璋笑說，目標到期債基金聽起來不是很好懂，但其實是很間單的投資產品，可以打趣的說是「三不一沒有」，就是：不必煩惱進出時點、不必在意利率變化、不必在意淨值波動、沒有新興市場匯率風險。首先，因為此種商品持有債券到目標期限後，就會返還屆時基金之淨資產，因此投資人的「第一不」，就是不需在意自己進出市場的時間點是否恰當，只要持有該商品至到期日即可。此外，透過投資目標到期債，投資人的「第二不」就是不必在意利率變化，因為該類商品持有固定年限內到期債券，預期在無信用風險的情況下，債券將隨到期日接近而趨近面額。「第三不」則是投資人不必在意淨值波動，因為目標到期債的其中一個特色，就是長期持有債券，並且透過多元分散投資標的，以降低押寶單一債券可能帶來的違約風險。最後的「一沒有」，則是完全投資於美元計價債券，自然沒有新興市場匯率風險。王瑛璋補充，目標到期債基金適合偏好明確布局時間、明確資產收益率的投資人；另也適合屬性偏穩健保守的投資人，適合中長期資金規劃，如退休金、幫子女存教育基金，並沒有投資時間限制。(工商時報)

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